我的美股20倍之旅

原创: 王伟_CFA (如想转载请先联系我们 club.sandhills@gmail.com )


目录

一、10倍交易复盘分析

二、选股逻辑

三、交易经验和教训

一、10倍交易复盘分析 给过去辛苦的480个日夜(6/3/2019-10/22/2020)画了一个完美的句号,完成了20倍之旅,其中一个账户从12.3万美元到139.2万美元(6/3/2019-6/8/2020),收益率1031.7%。自6/8/2020到目前10/20/2020,账户已经到了230万美元,也完成了20倍之旅(之所以分两个区间是在完成十倍之后,将两个账户合并为一个账户,并且增加投资125万美元。下图总账户显示354万美元)。很多中朋友都见证了这一时刻。接下来会再接再厉,继续努力,往下一个目标迈进。在考虑把这一年多的交易记录和如何做到一年20倍的以文章或者问答的形式写出来。本篇文章会着重分析前360天十倍之旅,后面10-20倍就是资产自然的增长了。下面的文章讨论包含了我这一年中选股和操作交易的逻辑,哪些股票带来了最大收益,哪些股票亏损最多,以及这一年来我收获经验和教训是什么。我觉得用图和数据说话可能最直观,最容易理解。

以下这是曲线收益图,不知道为啥只能显示到970%。




有朋友都觉得不可思议,还有人质疑说给账户存钱,收益图也可以做出来。为了证明这段时间我没有往里面存钱。

也有人问我赚了十倍是不是上了很大的杠杆,风险会比较高。下面是我这一年来融资费率和夏普比率sharpe ratio。

一年多融资费率总共不到7k美金,如果利率是3%的话,年化平均借款大概二十几万,这也就是在账户初期的时候资金量不够大,用了一些margin买了一些股票。

下面是Sharpe Ratio 和Sortino Ratio,都是衡量风险回报比的。这两个比率越高越好。

夏普指数代表投资人每多承担一分风险,可以拿到几分超额报酬;若大于1,代表基金报酬率高过波动风险;若为小于1,代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来,每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例,这个比例越高,投资组合越佳。

索提诺比率是一种衡量投资组合相对表现的方法。与夏普比率(Sharpe Ratio)有相似之处,但索提诺比率运用下偏标准差而不是总标准差,以区别不利和有利的波动。和夏普比率类似,这一比率越高,表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。索提诺比率可以看做是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。

二、选股逻辑 我这一年做的基本上都是科技股和大盘股,少部分消费股,偶尔做了一些指数和波动率。在进入最香的核心部分数据:哪些股票赚钱最多,哪些亏钱最多,我先简单说一下我的选股逻辑。选股逻辑之前有跟踪我pyq的人,基本上对我的思路也都比较了解。我的选股思路以基本面为主,技术分析为辅。基本面选股,我个人关注科技股和生物医药股多一些,也是跟之前的工作有关系,之前在PE,银行,投资银行都是接触的科技和生物科技公司。本人也常驻在硅谷,所以身边可以接触到很多科技公司,很多同学朋友也都是这些公司,可以通过他们了解到公司最新动向,新产品,大动作。

我喜欢三种公司,一种是由于各种原因价值被低估确但成长性还很不错的公司,可以称为困境反转公司,有时候也叫烟蒂股。这些原因比如解禁、管理层变动、被做空机构发文无端做空、短期财报不及预期等其他原因。 这些股经常短时间内股价会造成很大影响,所以这类公司往往P/E都比较低。我会在股价低迷的时候进去,然后不断加仓(下面会提到仓位管理)。这时候进入,由于股价比较低,风险方面跟追高短期爆发的成长性的公司也较小。剩下的就是耐心持有了。等公司反转,管理层问题解决,下个财报达到预期,都会是爆发的时候。比如之前的AMD跌到1块多(当然这里一年我没有交易),脸书FB(由于财报和疫情两次都跌到130),特斯拉TESLA(财报和车辆出货未达预期跌到200以下),百度bidu(由于财报疫情两次跌到100以下)。

第二种是行业里面的龙头公司,或者基本上处于垄断地位的公司,像大家经常提到的 苹果aapl,亚马逊amzn,谷歌google,微软msft,脸书,FB,我还喜欢奈飞nflx,英伟达nvda,zoom视频会议等,中概里面的网易ntes,携程ctrp,阿里baba,京东jd等。这些股票也基本上我最近一年交易最多也最频繁的股票。有的股票来回来去的做。我的股票观察池大概有50只左右,太多了我也没精力去仔细研究,真正持仓交易的也就在10只左右。比如特斯拉这一年来来回回交易了多次,也是我获利最大的一只股票,包括股票和期权。下面会有详细解读。

第三种公司处在成长期,爆发性好的公司,这里公司有可能还在亏钱,PE有可能极其的高。科技股和医药股中这样的公司很多,需要有一颗发现美的眼睛。客户爆发时增长,公司业务发展迅猛,产品让人爱不释手或是让人类的生活变得有趣,公司产品具有颠覆性,能够改变人们的消费或者使用习惯,治愈不治之症等等。这种公司由于前景光明,股价很容易在短期内爆炒,这类公司往往具有很高的P/E。价值投资者往往不会碰高P/E的公司,高P/E代表了未来的公司成长性,当公司开始盈利的时候P/E会自然回归正常水平。像医药类的股票,我的建议是你不是专业领域的不要碰个股,就买生物医药的etf就可以了,比如bib或者ibb。因为医疗股票太多黑天鹅了。一个实验数据不理想,或者药物研发失败,基本上腰斩或者更甚者,跌去80-90%都是正常的,像BIIB这样500亿美金的大公司一天都是可以跌30%的。回过头来说,如果不碰高P/E的公司,你就错失了一个大宝藏。像早期的亚马逊amzn,电商和会员业务一直稳定赚钱,AWS云业务前期一直在投入、支出、研发、亏钱,所以那些年亚马逊财报一直不赚钱,甚至亏钱,但是公司股价还能一直涨。最近的新星Zoom也是这样的公司,除了之前的webex,视频会议用的比较多的就是他了,最近借着疫情,用户也是迅猛的增长。Zoom的pe也是没法看,都上千了。如果因为pe的话,你就错失了一只三倍股。当然中概里面也有这样的股票,像PDD,GMV和活跃用户也是飞一般的增长,虽然还未盈利,PE是负数不能用传统的投资方法去评估这样的公司。如果只看PE,也错过了一只3倍股。

赚钱最多的股票当属特斯拉了,如图所示:


情之前的曲线基本上是靠特斯拉的正股,我最早tesla 也是200以下开始买入,买入的理由和逻辑也很简单,电动车市场独一家,当然宝马奔驰福特都有出自己的电动车,但是在电池续航,技术以及出货量,各方面很多厂商都是望尘莫及。当然很多分析tesla的文章和帖子已经太多了,我这里就不一一列举了,包括我在其他股票平台和pyq都发过很多特斯拉的文章和帖子。下面这个是我16年分析的特斯拉的估值情况。这里面单车售价假设是不准确的,因为model3 只能卖3-4万,但是目前的PE还是给的很高,所以估值是可以参考的。对于特斯拉的操作,去年下半年到今年年初都是正股操作,从200 拿到460就出了,后面涨到1000多,也是后悔至极。还好后来通过卖看跌期权,也捞了不少回来,特别是股灾跌到350,我通过卖看跌期权(sell put)弥补了正股的损失。如果我一直持有正股的话,利润应该比现在还要多。


赚钱第二多是Zoom,zoom的逻辑符合我上面提到的选股逻辑的高成长公司,又借疫情的东风,在家办公的人越来越多,注册用户和在线时长越来越多,公司从上市一路干到220,我基本上在80左右买入正股,160多清仓,220 左右清仓了sell put。

赚钱第三多的是ASHR,是因为国内疫情爆发后,a股在春节期间休市,美股ashr还在交易,ashr是追踪沪深300的etf,所以在疫情期间,买入了一些看跌期权,long put,做空了a股。后来抄底也赚了一些。



然后是拼多多PDD,富途XQ很多PDD的多头,我是大概30左右建仓,现在还在持有,已经买入卖出两次了。Pdd选股逻辑属于高速增长的成长股。

蔚来Nio,蔚来我是2块左右买入,4块-5块左右卖出,基本上是对标特斯拉,国内像模像样做电动车的,李想,李斌,小鹏,就nio上市了。去年回国坐了一下同学的蔚来,感觉体验很棒,后来也试驾了,感觉很多地方做的更人性化,内部也很舒适,最大的特点是可以换电池,不用像特斯拉那样排队充电。所以跌到2块左右的时候果断买入。4块多出了之后再也没买回来,错过了这个20倍股。


百度Bidu,百度是标准的烟蒂股了, 之前市值已经沦为pdd的一半了,很多人都跟我说过不看好百度,百度在国内已经没有存在感了,这么好的一副牌打烂了。我是觉得百度的用户+盈利,100以下的估值是相对来说便宜的。


其他的2-3万的盈利都是从一些大的科技公司包括谷歌,苹果,亚马逊,脸书,半导体AVGO,流媒体公司roku,网易,英伟达nvda,奈飞nflx等公司来的,如下图所示。还有很多盈利1万左右的股票这里就不一一列举了。




亏损最多的股票貌似就两个,一个是电商牛股SHOP 和 加拿大鹅 GOOS,做空shop的原因是单纯觉得涨的过高了,而且公司还在亏损,我是400左右空的,当时也没有设置止损,涨到500多扛不住平仓了,虽然后来疫情期间跌到了300多。这个股票给我的教训永远不要做空走势正望的公司。像之前唯品会(下图)和特斯拉,多少人做空都死在了半山腰。 疫情期间又是连续创新高。GOOS是当时想抄底,虽然估值还是不低,但是从70多跌到30多还是感觉会有反弹,幸好在27左右止损,不然后来又跌到了12,虽然现在又回到25左右了,当初感觉自己的止损还是明智的.还有一个朋友推荐的港股,没有及时止损,亏损也不小。




三、交易经验和教训 关于止损。我一般操作股票,做短线和趋势的都会设置止损,用支撑位,或者默认6-7%止损,如果判断错了就果断出来。长线仓位的话股票止损会放得低一些。这个交易纪律让我在股票上保持了很高的胜率,当然也有那种止损之后飞上天的。但是我们追求的是大概率事件,比如我交易100只股票,70-80都能赚钱,20-30只亏钱且亏损有限,长期就会是赚钱的。

关于仓位管理。我个人的习惯是长线仓位50-60%,短线和趋势30-40%,10%现金机动。我一般不会动用杠杆,除非特别确定的机会,像之前200以下的特斯拉,或者疫情之后的美股回调30-40%之后的机会。建仓一只股票我的习惯是5-3-2这么建仓,比如首次买入想要买入仓位的50%,然后跌了或者追涨20%,第三次买入30%这种方式进行操作。单只个股的比例不超过30%。我一般建议资金量不大的人,最多持有不超过五只个股。资金量大一些的可以持有10-15只左右,前提是你有精力可以看得过来。


关于杠杆etf。像三倍的etf损耗分两种,一种是杆杆损耗,一种是contango损耗

杠杆损耗举个例子,假设天然气现在价格10,跌10%后变成9;三倍于天然气的ETF假设一开始是10,对应天然气波动是下跌30%变成,7。如果天然气反弹10%,天然气变化9*1.1=9.9。三倍天然气ETF涨30%,从7*1.3=9.1。你白白损失了0.8。


contango的损耗举个uvxy的例子,首先我们来看看VXX和VIX和UVXY之间的关系。VIX是衡量标准普尔未来30天隐含波动率的一个指数,注意VIX也是一个指数,就像道琼斯指数$DOW, 或者标准普尔指数$SP 500,这个指数是无法进行交易的,但是VIX是有future的,就像标准普尔对应的ES, 纳斯达克对应的NQ。UVXY是跟踪两倍于VIX一些短期的future,比如现在8月份,UVXY跟踪的是9月和10月vix future。一般期货都是contango升水, 远期期货10月要高于近期9月期货价格,当vix期货出现大幅升水,vix期货远期价格高于近期价格,UVXY的原理是要卖价格低的近期的9月份vix future去买价格高的10月远期的vix future,随着升水回到正常水平,UVXY跟踪持有的远期vix future价格降低,这一来一回高买低卖,UVXY 损失不少,而且还是2倍。这里UVXY由于其本身特点,损耗既有杠杆损耗,又有contango损耗。UVXY 现在已经改为1.5倍了。


关于Penny Stock美股小盘股和医药股。最近垃圾股破产股盛行,像很多都已经申请破产保护的公司,赫兹租车hertz,原油企业chk,wll等都在上演着一天一倍,一周几倍的神话。这种股票我是十分反对去做的。这种基本上都是散户或者日内交易的人再做。你要是手速不够快,很容易套牢。再加上很多股流动性还不好,想卖都卖不掉。有时候有的小盘药股,一个phase 没通过,基本上就可以跌去50%, 甚至80%,之前的CLDN。小心提着裤子进去,光着屁股出来。很多人都看过华尔街之狼这部电影,里面男主角就是靠推销penny stock或者pink sheet stock (粉单市场)or OTC Stock. 由于其流动性不好,经常会有很高的交易费用,客户看到暴涨的股票很容易跟风,男主角靠这个发了一大笔。但是客户往往会遭受重大的损失。

希望我上述的一些个人的经历和分享能帮到大家,或者能在你投资的道路上有一丝丝的启发我就已经很满足了。大家也可以转发给你身边认为对他有帮助的朋友。



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